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境外机构金属评论2009-7-8(铜铝铅锌锡镍)
发布时间:2009-07-08    
 

SMM网讯:苏克敦金融(Sucden Financial)

 

上海市场成交低迷。十月期铜在39000获得支撑,不过在股市走软的情况下,不会出现大范围的获利了结。另外一个造成价格无序的因素是继过去两个月进口量从高点回落后,市场对夏季消费淡季的担忧。

 

从库存就能看出端倪,上海郊区库存过去几周增加了5万至8万吨,现货溢价明显下滑。

 

而伦敦市场完全忽视这些因素,在原油、黄金走稳及疲弱美元的带动下,伦铜升至5040的阻力位。不过似乎上涨无力,午后价格回落至4880,几乎是当日最低点。

 

其他基本金属走势类似。明日在没有重要数据公布的情况下,很难看到市场走强。

 

市场传闻,在9月至12月伦锡将面临供应紧缺的局势。

 

从流动性的角度看基本金属价格

 

标准银行(Standard Bank)

 

我们分析了自1990年以来黄金与基本金属(铝,铜,铅,锌)之间的比率。虽然我们的办法忽略市场基本面的特殊金属,但是它提供了一个良好的相对价值的分析。我们认为,黄金在全球流动性上是一个很好的指标,用黄金与基本金属对比,分析基本金属价格是否反映了全球流动性增减。

 

铜的价格似乎相当(相对于黄金)如果考虑到LME铜库存水平。事实上,目前铜/金比率符合在经济不景气的1990年代初期的水平,1998年亚洲金融危机,又在2002年向下 。

 

如果金价维持在目前的水平,下降的铜的价格走向4400美元。

 

与铜不同的是锌。伦敦金属交易所锌库存量一直在增加,但仍低于前几期的锌/金比例 。

 

LME铜库存不是唯一反映了金属供应。

 

尽管昨天的商品出现抛售,基本金属小幅上涨,午后交易中的一些空头了结。虽然全球经济减速,但是似乎没有人准备把基本金属看跌。

 

因为今天的宏观经济数据很少,所以基本金属可能再次受到外汇和股票市场的影响。由于最近的高相关性的金属价格和股票,在欧洲股市将迎来一个更好的开始,它应该支持基本金属。但是,随着规避风险高,美元应保持对欧元稳定。

 

昨日铜支撑点在4850美元,收于4970美元。今天上午,伦敦金属交易所库存量也给价格提供额外的支持。受股票市场影响,铝涨幅更大。北海布伦特原油价格在63.5美元左右,这也增加了铝价格上涨的势头。

 

巴克莱(Barclays)

 

挪威Norsk Hydro宣布暂时不关闭位于德国中部的Neuss工厂。另外,德国政府的金属援助计划正在审核。

 

中国不锈钢厂继续上调不锈钢价格,虽然终端需求仍没有改善的迹象。

 

昨日金属价格涨跌互见。铝和锌均上升1%,铅下跌1.5%。不过今早市场从昨日的跌势中大幅回升。在上周美国公布消极的非农就业数据后,市场信心依然脆弱,虽然今早德国公布的5月制造业订单好于预期缓和了市场对于经济复苏的忧虑。最新的LME库存没有太大变化,铜减少3300吨,将帮助驱散市场对过去两天大量流入的担忧。

 

挪威Norsk Hydro集团旗下的海德鲁铝业公司(Hydro Aluminium)宣布,暂时不关闭位于德国中部Neuss铝冶炼厂。另外,德国政府的金属援助计划正在审核。Hydro曾在今年4月份表示将于6月停运Neuss冶炼厂,因成本过高以及需求疲弱。

 

Neuss冶炼厂年产23万吨原铝,但目前每月只有4000吨,一年也仅5万吨。Hydro的决定暗示铝价上涨使更多产能继续运营,即便目前LME库存仍在上升。

 

镍市场,英国《金属导报》报道,中国不锈钢厂本周上调不锈钢价88美元/吨,上调幅度是上周的两倍,这将继续给制造商的不锈钢管、餐具和高压容器的销售带来压力。不过,还有报道称贸易商的需求已经减弱,更多的购买者变成投机者。

 

中国4-5月精炼镍进口和产量同比大幅攀升,其中不锈钢产重新备库是主要因素。不过,很明显,镍的投机性收储也对进口/产出起到关键作用。而目前,关于镍价对此投机性收储有多敏感依然不确定,除非今年下半年不锈钢的终端需求好转,否则中国精炼镍进口量很难维持在5月的水平。而且,OECD的不锈钢重新备库可能在夏季过后才出现,若未来镍价有明显的下滑,可能是市场对三季度基本面的预期造成的。

 

周一金属收在低点,但美元从两周高点回落以及美股大幅反转都带动金属尾盘收复部分跌幅。美国周一公布的数据对市场没有太大影响。6月ISM服务业指数从五月的44升至47,与预期基本一致。更重要的是,指数低于50都表示相关行业仍处萎缩状态。

 

曼氏金融(Man Financial)

 

本文撰写时,金属大幅反弹,收复了昨日的失地。铝表现最好,回到1645关口,铜突破5000美元。欧元兑美元回撤至1.40,原油上扬都带动金属积极的走势。美股预计高开,不过即便如此,我们仍对目前的反弹表示担忧,因不确定近期的卖压是否已经结束。

 

美国今日没有重要数据公布。欧洲,德国5月制造业订单月增幅为近两年来最大,环比上升4.4%,表明国内衰退的行业可能正在企稳。

 

虽然德国政府预计09年国内经济将下滑6%,但路透引用德国央行(Bundesbank)行长的讲话,其表示近几周经济形势有明显改善。

 

英国方面,5月制造业产出月率意外减少0.5%,为三个月来首次下滑。其中八个种类均出现下跌,包括造纸、印刷、出版、机械和设备。该指数同比下滑12.7%。

 

铜:支撑位:$4800,阻力位:$5388

 

铝:支撑位:$1575,阻力位:$1680

 

锌:支撑位:$1500,阻力位:$1640

 

铅:支撑位:$1600,阻力位:$1720

 

镍:支撑位:$15900,阻力位:$17700

 

锡:支撑位:$14000,阻力位:$15925

 
 
 
 
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